恒帅股份获7家机构调研：公司具备主动化临蓐线的自帮研发计划及集成创筑才力博鱼电竞（附调研问答）

　　恒帅股份300969）9月27日颁布投资者相干勾当纪录表，公司于2022年9月26日授与7家机构单元调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　一、产物方脸蛋前公司生意可划分为四大生意单位：正在电机手艺规模，有电机生意、电动模块生意；正在流体手艺规模，有驾驶视觉洗濯体系、热统造体系生意。

　　正在电机手艺规模，电机生意单位要紧席卷后备箱及侧门电机、电扇电机、ABS电机等产物；电动模块生意单位要紧席卷隐形门把手驱动机构、充电幼门推广器等产物。

　　正在流体手艺规模，恒帅股份的驾驶视觉洗濯体系生意单位要紧席卷汽车洗濯泵电动门、洗濯体系产物、智能汽车高级驾驶辅帮体系（ADAS）传感器的主动感知洗濯体系等产物；热统造体系生意单位要紧席卷新能源汽车热统造体系的冷却歧管、电子轮回泵等产物电动门。

　　二、手艺方面公司针对电机新手艺的生长核心要紧席卷：1、先辈电机的打算操纵手艺；2、先辈电机的质料研发；3、偏重数字孪生（根源质料、工艺工程等方面的仿真）、实践等根源手艺开辟；4、了然的手艺方针和道道定位，保险手艺链、产物更新的延续性迭代。

　　通过恒久积攒，公司已正在工程才干方面确立了深重的护城河。现正在公司的产物手艺壁垒慢慢向打算操纵手艺和质料手艺对象延长。近期公司研发的新手艺“谐波磁场驱动电机”和“低齿槽转矩脉动永磁电机”具备较强的竞赛力。上述手艺可大幅度提升电机的功率密度、擢升电机正在崎岖速区间的归纳效能。

　　三、市集方面公司仍然积攒了多量优质的整车厂和一级零部件供应商客户。正在新产物方面，公司将延续承接新项目、新增量，以手艺革新杀青客户预期；正在老客户挖潜方面，通过环球组织，切近客户当场研发出产，擢升配套份额。

　　2022年上半年，公司杀青交易收入3.22亿元，同比增加13.97%；归母净利润6,670.03万元，同比增加8.80%；谋划勾当出现的现金流量净额6,490.76万元，同比增加115.91%。

　　答：公司依托现有电机和流体手艺，将现有生意筹备组织为四大生意单位。正在电机手艺规模，划分为电机生意博鱼电竞、电动模块生意；正在流体手艺规模，划分为驾驶视觉洗濯体系、热统造体系生意。2022年上半年，公司电机及电动模块生意共杀青收入11,333.01万元，同比增加33.66%；洗濯泵及洗濯体系生意共杀青收入17,542.26万元，同比增加2.52%；热统造体系生意杀青收入2,078.20万元，同比增加40.53%。

　　答：正在新能源汽车上，充电幼门代替了守旧汽车的燃油加注口博鱼电竞。正在新能源汽车智能化、电动化的潮水下，充电幼门正慢慢从手动开启向电动开启对象生长。为反映市集需求，公司开辟了相应的电机产物，并已拓展至“电机+推广器”的产物摆设，来日希望向充电幼门总成的对象生长。正在单车摆设量方面，要紧取决于整车厂的充电幼门筑设情形，个别车型疾充口和慢充口铺排正在一处，因此只必要一个充电幼门总成，个别车型疾慢充口孤独铺排，则必要两个充电幼门总成。

　　公司正在新能源生意规模组织较早，为后续新产物的生长奠定了优异的客户根源。公司早期通过上海依工向蔚来汽车配套充电幼门“电机+推广器”产物，目前该产物已慢慢拓展至其他整车厂客户，来日该产物拥有较好的生长远景。

　　答：比拟守旧电机，谐波磁场电机具备诸多上风：（1）电机轻量化。谐波磁场电机的功率密度明显高于守旧电机；（2）基于磁场的分表性新打算，谐波磁场电机可大幅下降电机轴电流；

　　（3）谐波磁场电机的统造要领与守旧电机相同，可能同样适配现有永磁同步电机的操纵场景；（4）比拟个别守旧高压电机，谐波磁场电机的成立工艺有所简化。

　　因为谐波磁场电机的分表磁道打算，其成立精度和装置繁杂度央浼更高，拥有更高的成立壁垒。

　　公司已操纵该手艺与客户德国伦茨（Lenze）协作开辟了操纵于物流体系的滚筒电机产物，来日公司将慢慢开辟其他操纵场景的电机产物。

　　答：而今个别车型的车门开启形式越来越智能化，可能欠亨过手动推拉，而是通过对汽车车门举办遥控、人车信号交互等形式杀青车门主动开启。公司开辟的电动门电机要紧装配正在车门搭钮地位，正在收受车门开闭指令后推广车门主动开闭举措。

　　答：基于现有手艺积攒，公司持续开荒流体手艺及电机手艺正在新能源汽车规模的操纵。2022年上半年公司正在新能源汽车零部件规模的收入为7,742.35万元，占当期主交易务收入比例为24.22%，2020年公司整年对应收入为2,042.94万元，占当期主交易务收入比例为5.99%，收入杀青较疾增加。

　　答：近几年，公司的产物组织更改较大，此中电机生意占主交易务收入的占比从2017年的7.17%上升至2022年上半年的35.45%，相应的电机客户的收入占比擢升较疾。

　　同时因为公司新能源生意生长敏捷，占当期主交易务收入比例从2017年的5.99%上升至2022年上半年的24.22%，闭连新能源客户的收入占比擢升亦较为敏捷。

　　问：公司产物毛利率不绝保留较高水准，请扼要证据一下因为和来日保卫高毛利的办法？

　　答：公司正在收入和本钱两个方面选用的组合战术是公司保卫较高毛利率的要紧因为。

　　收入方面：（1）优质客户为公司带来了安谧、延续、多量量的采购订单；（2）公司表里销生意平衡生长的环球化市集组织擢升了公司扞拒市集摇动危险的才干；（3）产物举办一心多元化组织。公司以微电机手艺为中心，开辟了操纵于分别操纵场景的电机产物；同时，以电机手艺为中心开辟席卷洗濯体系、洗濯泵、冷却歧管等流体手艺产物。两类手艺产物酿成必定的危险对冲，公司可延续性谋划及抗危险才干取得进一步擢升。

　　本钱方面：（1）规范化安宁台化的产物战术带来的质料和本钱上风。公司正在产物的打算、开辟和成立进程中采用平台化手艺、模块化出产、规范化零部件战术，提升零部件的共用率，有用的提升出产效能、产物格料和下降产物本钱；（2）零部件自造。公司正在产物的成立进程中持续杀青中心零部件的自造，向上游工业链进一步延长，以更好的统造本钱和质料，提升产物的竞赛力和毛利率；（3）主动化筑造自研和自造。公司具备主动化出产线的自帮研发、打算及集成成立才干。公司组筑了特意的筑造研造团队，实施以智能化筑造取代人为确立全主动出产线的战术，筑造自研自造一方面下降了全体筑造的采购本钱，另一方面减省了表采筑造的调试和定造研造时候，大幅缩短新产物的量产预备时候。

　　答：公司的全体正在手订单较为富裕，但2022年上半年，国内疫情有所几次，个别区域因管控办法而使供应链受阻，汽车行业下游出产受到了必定的影响。依据中国汽车工业协会数据显示，2022年上半年天下汽车产销量辨别为1,211.7万辆和1,205.7万辆，辨别同比降落3.7%和6.6%。公司处于管控区域的客户的出产亦受到必定的影响。同时，2022年上半年大宗原质料延续保卫高位，对公司的经交易绩出现了必定的影响。

　　答：自公司设置从此，公司不绝环绕电机手艺和流体手艺精耕细作，具备了较为深重的手艺和人才梯队积攒。公司董事长许总自己具备机电行业30多年的行业履历，表现着手艺团队领头人的感化，指挥公司全豹手艺团队延续举办手艺挖潜和革新。同时针对来日生意生长必要，公司已确立一套体系性的人才梯队造就系统，手艺是公司立身之本，公司来日会首尾一贯加入人才梯队兴办。

　　答：目前新能源汽车的热统造体系平凡涉及空调热统造体系、电池热统造体系、电机热统造体系等。守旧打算中三个热统造体系根本为独立打算，每个人系均有独立的管道打算，因此管道较为繁杂。冷却歧管打算属于客户正在热统造规模的一个改革，将三个独立的热统造体系集成后团结统造，极大删除了管道数目，体系的集成度和效能更高。冷却歧管正在此中起到重心水道（冷却液畅通的通道）统造的脚色，是水道统造的交汇核心博鱼电竞，要紧用于热统造体系各水道的开闭统造。因为该产物的内部水道打算较为繁杂，必要举办多层多点焊接博鱼电竞，工艺难度较高，若工艺统造担心谧，容易变成较高的报废率。该打算属于热统造体系的新式打算，公司目前正在延续开辟其他新客户。

　　答：车用电机的全体市集容量较大，伴跟着新能源汽车的渗出率擢升，汽车消费属性需求增加显然，车用电机正在表现汽车消费属性性格方面有自然的上风，因此来日车用电机的全体用量大体率是露出增加趋向。鉴于来日电机的新操纵场景会持续呈现，这个别市集属于相对蓝海市集，公司目前的战术是捉住行业的机缘期，拓展公司电机产物的操纵场景，然后深耕个别操纵场景，操纵公司自己的电机平台化才干，吞噬必定的市集份额。电机竞赛敌手要紧席卷：日本电产、三叶电机、力佳电机电动门、美蓓亚三美、德昌电机等精良的公司，目前市集电机品类较多，各个厂家均有各自擅长和专精的规模。

　　答：汽车行业存正在切近客户配套的需求，公司不绝为成为引颈市集的环球化企业而勤劳斗争。现阶段公司美国子公司美国恒帅已置备厂房和土地，后续会延续举办筑造加入和产物开辟，通过海表组织出产基地来擢升公司现有产物的增加潜力。

　　美国工场要紧举办洗濯体系产物的配套和闭连新产物的同步研发，并慢慢组织其他新产物;

　　宁波恒帅股份有限公司要紧从事车用微电机及以微电机为中心组件的汽车洗濯泵、洗濯体系产物的研发、出产与出售，全力于成为环球当先的汽车微电机手艺处置计划供应商。公司目前要紧产物为各种车用微电机及以微电机为中心组件的汽车洗濯泵、洗濯体系等产物。

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